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机构推荐周五具备爆发潜力10金股9

发布时间:2021-01-07 17:07:40 阅读: 来源:流程泵厂家

提示声明:

本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业及个股的个人观点,不代表中证网观点。股市有风险,投资须谨慎。

中国石化(600028):混合所有制破题,抓住行业变革机遇

事项:

2014 年2 月20 日,中国石化董事会决议通过了《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》。董事会同意在对中国石化油品销售业务现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组,同时引入社会和民营资本参股,实现混合所有制经营,社会和民营资本持股比例将根据市场情况厘定。董事会授权董事长在社会和民营资本持股比例不超过30%的情况下行使下属内容(包括但不限于):1)确定投资者、持股比例、参股条款和条件方案,并组织实施该参股方案;2)签署交易文件及相关其他文件,并办理与签署事项相关的审批、登记、备案、披露等程序。

我们认为,本次中国石化在油品销售板块引入其他形式资本,发展混合所有制,不仅会对中国石化的盈利带来增厚,更会使得公司的价值获得重估。另外,本次突破将带动市场对两大石油公司其他业务板块引入混合所有制,及石油石化领域其他方面改革预期的升温。具体评论如下:

评论:

油品销售资产股权出让将推动中国石化价值重估

中国石化将对其销售业务板块进行重组,将加油站油品销售业务的资产单独打包出售,预计销售板块的其他资产(油库等)将从销售板块中剥离。股权出让将改变历史上公司资产无法重置,从而导致的资产折价问题,将推动公司资产估值从折价状态恢复到合理估值的水平。当前,公司股价低于净资产的局面应该彻底改变,预计估值至少恢复到PB 为1 倍的水平。

1.重置价值空间巨大:相对当前市值溢价超过100%。

我们估算,我国现在在二、三线城市新投资建设一个加油站的平均成本为2000-4000万元。按照近年来,几家上市公司涉及的加油站或加气站租售交易,平均价格为2500 万元。

截至2013 年中期,中国石化拥有加油站总数30682 座。按照每个加油站2500 万元重置成本测算,公司的加油站资产重置价值为7600 亿元。截至2013 年中期,公司营销及分销板块账面资产2661 亿元。重置价值相对于账面价值的溢价率超过186%(因重置价值只考虑了加油站,而未考虑油库等营销分销板块其他资产)。(中信证券(600030))

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